Grand Lisboa Palace не оправдает ожиданий

Согласно отчету, опубликованному брокерской фирмой Sanford C. Bernstein Ltd. в прошлую пятницу, SJM отмечает, что в следующем году его доля от массовых азартных игр в Макао продолжит сокращаться. Это несмотря на то, что первый курорт компании Grand Lisboa Palace (GLP) откроется в Котай в 2019 году.

Авторы доклада, финансовые аналитики Чжэн Гонг, Келси Чжу и Виталий Уманский, сказали:

Пока мы прогнозируем возобновление роста EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогообложения и амортизации) после открытия Grand Lisboa Palace. Мы ожидаем, что доля SJM прибыли от азартных игр будет продолжать снижаться, до 14,1% в 2019 году, а доля EBITDA снизится до 4,6%.

За последние семь лет SJM наблюдала снижение игорных доходов массового сегмента рынка. В 2011 году он сообщил о прибыли 29%, который к 2017 году упал до 16,1%. Оператор казино не видел увеличения доходов с 2010 года, в этом году он объявил, что является лидером среди шести операторов казино в Макао с 31,3% общей суммы доходов массового рынка города.

Ожидается, что Grand Lisboa Palace, который, как сообщается, будет стоить 4,6 миллиардов долларов, откроется во второй половине 2019 года. Генеральный директор SJM So Shu Fai сказал в июне, что казино поможет компании восстановить некоторые из потерь, которые она наблюдает на рынке.

Аналитик Сэнфорд Бернштейн (Sanford Bernstein) сказал:

Основываясь на наших исследованиях на нынешнем этапе развития, мы считаем, что открытие Grand Lisboa Palace будет более реалистичным в конце 2019 года и, возможно, перейдет в начале 2020 года. Что еще более важно, из-за высокой стоимости строительства недвижимости и низкой отдачи от инвестиций в первые несколько лет после открытия мы предвидим создание плохих результатов работы Grand Lisboa Palace по сравнению с другими новыми заведениями на Котай.

В GLP также будет угрожать Wynn Macau, который будет работать в течение как минимум трех лет, когда GLP откроется. По мнению аналитиков, «исходя из бюджета текущего капитального строительства Grand Lisboa Palace, стоимость его строительства за номер является одной из самых высоких среди новых объектов в районе Котай, доходя до уровня Wynn Palace. Но качество номеров будет хуже, чем у Wynn Palace.

Аналитики определили «отсутствие контроля за расходами» в проекте GLP как одну из проблем проекта . В докладе указывается, что возможно, казино не сможет придерживаться графика запуска, и аналитики «не удивятся, если расходы продолжат расти».